Кредитный рейтинг облигаций имеет большое значение, поскольку от него зависят выплачиваемые по облигациям проценты. Чем ниже рейтинг облигаций, тем выше должны быть проценты, чтобы компенсировать кредиторам повышенный риск инвестирования. Наиболее известны и популярны кредитные рейтинги, определяемые агентствами Standard & Poor’s и Moody’s по сходной, но неодинаковой методике. На рисунке показано соответствие между рейтингами, определенными по методике каждого агентства.
Доходность облигаций отражает способность их эмитентов выплачивать проценты и основную сумму долга. Поэтому в США облигации госказначейства обычно имеют более низкую доходность по сравнению с облигациями компаний с такими же сроками погашения. Аналогично этому, корпоративные облигации с присвоенным им высоким рейтингом имеют более низкую доходность, чем корпоративные облигации с низким рейтингом.
Муниципальные облигации в США, доход от которых законодательно освобожден от налогов, имеют более низкую доходность по сравнению с облигациями, доход от которых подлежит налогообложению. Но и сами муниципальные облигации различаются между собой по уровню доходности в зависимости от кредитоспособности их эмитентов.
Необходимо учитывать, что иногда динамика курса облигаций с низким рейнтингом ближе к динамике курса акций, а не высокорейтинговых облигаций. Притом что обычно курс облигаций поднимается и падает в зависимости от динамики текущей процентной ставки, курс низкорейтинговых “мусорных” облигаций зависит еще и от различных макроэкономических процессов и динамики прибыли компаний. Эти облигации считаются гораздо более рискованным объектом инвестирования из-за угрозы резкого падения курса, они в большей степени чувствительны к колебаниям фондового рынка и менее ликвидны, чем высокорейтинговые облигации.
Как и акции, облигации делятся на котирующиеся и не котирующиеся на фондовом рынке. Пользующиеся наибольшим спросом облигации ведущих компаний США котируются на Нью-Йоркской бирже и на бирже американских облигаций. Их курсы постоянно публикуются в деловой прессе. Однако подавляющее большинство облигаций не котируются на бирже и распространяются на внебиржевом рынке, дилерами, через Internet-торги. Цены на них можно узнать у дилеров или в брокерской фирме.
Если большинство муниципальных облигаций в США являются отзывными (callable), т.е. эмитент имеет право выкупить их до наступления срока погашения, то среди казначейских облигаций и векселей таких очень мало. Инвестору очень важно знать об отзывном либо безотзывном характере тех или иных облигаций, а также условиях досрочного выкупа, поскольку обычно компании отзывают облигации досрочно для того, чтобы перевыпустить их под более низкий процент. Инвестор в этом случае будет вынужден реинвестировать свои средства на менее выгодных условиях.
Информация от наших партнеров. Московский Центр Обслуживания Бизнеса предлагает владельцам бизнеса заказать ведение бухгалтерского учета, чтобы защититься от налоговых и юридических рисков. Вы можете заказать полное сопровождение вашего бизнеса или только отдельные необходимые вам услуги. Высококвалифицированный бухгалтер оперативно решит все вопросы.
